11 CONFIRMED0 PARTIALLY0 SCENARIO0 NEEDS_UPDATE0 UNVERIFIABLE
CONFIRMED10
PARTIALLY_CONFIRMED4
SCENARIO_PROJECTION3
Modul
| ID | M386 |
|---|---|
| Datei | modul-m386-best-price-orderbuch-aggregation.html |
| Titel | Best Price Execution & das aggregierte Orderbuch |
| Stichtag | 2026-07-05 |
| Modul-SHA-256 | TBD |
| DBOM-SHA-256 | TBD |
Ehrlichkeits-Disclosure
[object Object]
Fakten (17) — Behauptung → Beleg
| Behauptung | Wert | Verdikt | Status | Quelle |
|---|---|---|---|---|
| Trade Republic fuehrt Orders zum Best Price ueber ein aggregiertes Orderbuch aller relevanten Boersen fuer jede Ordergroesse aus (PM 2026-07-02). | aggregiertes Orderbuch, for any order size | CONFIRMED | APPROVED | SRC_TR_PM_EN |
| Direct Price Order erlaubt die Auswahl aus 30 globalen Handelsplaetzen (u.a. Xetra, Euronext, Nasdaq); Liste beispielhaft. | 30 Handelsplaetze | PARTIALLY_CONFIRMED | APPROVED | SRC_TR_PM_DE |
| 1 EUR Settlement-Fee (plus Drittkosten + Spreads) fuer Best Price; 2 EUR Direct Price Order unabhaengig von der Ordergroesse. | 1 EUR / 2 EUR | CONFIRMED | APPROVED | SRC_TR_PM_EN |
| Ausfuehrung 'against Trade Republic' = TR als Ausfuehrungs-Kontrahent (Systematischer Internalisierer, Art. 4(1)(20) MiFID II); historisch via LS Exchange. | SI-Kontrahent | CONFIRMED | APPROVED | SRC_TR_SI_BP |
| >10 Mio. Kunden (TR-Selbstangabe; extern zuletzt 8 Mio. 04/2025); EZB-Vollbank, Sitz Berlin, gegruendet 2015 in Muenchen (Neon Trading), Hecker Co-Founder. | >10 Mio (Selbstangabe) | PARTIALLY_CONFIRMED | APPROVED | SRC_TR_BANK_LIC |
| MiFID II Art. 27 verlangt 'alle hinreichenden Schritte' (all sufficient steps) zum bestmoeglichen Ergebnis (Preis/Kosten/Schnelligkeit/Wahrscheinlichkeit). | Art. 27 MiFID II | CONFIRMED | APPROVED | SRC_MIFID27 |
| Die RTS-27/28-Ausfuehrungsqualitaets-Reportpflichten wurden im MiFIR/MiFID-Review (RL (EU) 2024/790) abgeschafft; nicht als aktuelle Pflicht dargestellt. | RTS 27/28 abgeschafft | CONFIRMED | APPROVED | SRC_NRF_RTS |
| PFOF-Verbot Art. 39a MiFIR: EU-weit wirksam seit 2024-03-28; nur die deutsche temporaere Ausnahme endete 2026-06-30. | Art. 39a MiFIR; DE bis 2026-06-30 | PARTIALLY_CONFIRMED | APPROVED | SRC_ESMA_39A |
| Tick-Size-Regime nach RTS 11 (DVO (EU) 2017/588): Tick je Preisband x Liquiditaetsband (LB1-LB6). | RTS 11 / DVO 2017/588 | CONFIRMED | APPROVED | SRC_RTS11 |
| EU-Umstellung auf T+1-Settlement zum 2027-10-11 (Amtsblatt 2025-10-14); US seit 2024-05-28 T+1. | T+1 EU 2027-10-11 | CONFIRMED | APPROVED | SRC_ESMA_T1 |
| EU Aktien-Consolidated-Tape (VO (EU) 2024/791): EuroCTP am 2025-12-19 als erster Anbieter gewaehlt; Go-Live 2026 erwartet, zum Stichtag nicht als 'live' bestaetigt. | EuroCTP; Go-Live erwartet 2026 | PARTIALLY_CONFIRMED | APPROVED | SRC_ESMA_CTP |
| Finanztransaktionssteuern: FR 0,4% (seit 2025-04-01), IT 0,2% geregelt / 0,4% OTC (ab 2026-01-01), UK Stamp Duty 0,5%. | FR 0,4% / IT 0,2% / UK 0,5% | CONFIRMED | APPROVED | SRC_FR_FTT |
| Market-Impact: Kyle's Lambda (Kyle 1985, linear) bzw. Square-Root-Law (Impact ~ sigma*sqrt(Q/V)); Impact = Effective - Realized Spread. | Kyle 1985 / sqrt-Law | CONFIRMED | APPROVED | SRC_KYLE |
| Volumengewichteter Ausfuehrungspreis VWAP = Sum(P_k*Q_k)/Sum(Q_k) beim Abarbeiten der Buchtiefe; VWAP_agg(Q) <= min_v VWAP_v(Q). | VWAP = Sum(PQ)/Sum(Q) | CONFIRMED | APPROVED | SRC_WP_VWAP |
| Das interaktive Orderbuch ist synthetisch/deterministisch generiert (keine Live-L2-Daten im Repo) und dient der Mechanik-Demonstration; reale Reihen aus data/market-data. | synthetische Demo-Tiefe | SCENARIO_PROJECTION | APPROVED | SRC_MARKETDATA_DB |
| Die 7 Simulator-Wirkungsachsen und Heatmap-Scores sind Experten-Schaetzungen (Council-Modell), keine Messgroessen. | Council-Szenario (7 Achsen) | SCENARIO_PROJECTION | APPROVED | SRC_MARKETDATA_DB |
| All-in-Kosten = halber Spread + Market-Impact + Broker-Gebuehr + Infrastruktur (Venue+CCP+CSD) + Steuer; berechnet je Order aus dem Demo-Buch. | 5-Komponenten-Kostenkette | SCENARIO_PROJECTION | APPROVED | SRC_BOUCHAUD_SQRT |
Quellen (18)
| ID | Quelle | Klasse | Veröffentlicht | Konf. | Abruf |
|---|---|---|---|---|---|
| SRC_TR_PM_EN | eqs-news.com | official | 2026-07-02 | 95% | VERIFIED |
| SRC_TR_PM_DE | assets.traderepublic.com | official | 2026-07-02 | 95% | VERIFIED |
| SRC_TR_SI_BP | assets.traderepublic.com | official | 2026-01-01 | 85% | VERIFIED |
| SRC_TR_BANK_LIC | assets.traderepublic.com | official | 2023-12-06 | 90% | VERIFIED |
| SRC_MIFID27 | eur-lex.europa.eu | official | 2014-05-15 | 95% | VERIFIED |
| SRC_MIFIR_REVIEW | esma.europa.eu | official | 2024-03-28 | 90% | VERIFIED |
| SRC_ESMA_39A | esma.europa.eu | official | 2024-03-28 | 92% | VERIFIED |
| SRC_NRF_RTS | nortonrosefulbright.com | industry | 2024-04-01 | 82% | VERIFIED |
| SRC_RTS11 | eur-lex.europa.eu | official | 2017-03-31 | 93% | VERIFIED |
| SRC_ESMA_T1 | esma.europa.eu | official | 2025-02-18 | 93% | VERIFIED |
| SRC_ESMA_CTP | esma.europa.eu | official | 2025-12-19 | 90% | VERIFIED |
| SRC_FR_FTT | clearstream.com | industry | 2025-02-15 | 90% | VERIFIED |
| SRC_IT_FTT | twobirds.com | industry | 2026-01-01 | 86% | VERIFIED |
| SRC_TAXFND_FTT | taxfoundation.org | industry | 2026-01-01 | 88% | VERIFIED |
| SRC_KYLE | jstor.org | academic | 1985-11-01 | 90% | PAYWALL |
| SRC_BOUCHAUD_SQRT | bouchaud.substack.com | academic | 2022-05-01 | 82% | VERIFIED |
| SRC_WP_VWAP | en.wikipedia.org | media | 2026-06-22 | 70% | VERIFIED |
| SRC_MARKETDATA_DB | official | 2026-07-05 | 85% | USER_PROVIDED |
Audit-Trail
| Zeitstempel | Akteur | Aktion | Detail |
|---|---|---|---|
| 2026-07-05T18:20:00+02:00 | fincoach-interdisciplinary-council | FACTS_UPDATED | |
| 2026-07-05T18:40:00+02:00 | adversarial-factcheck | FACT_CHECK_RUN | |
| 2026-07-05T18:50:00+02:00 | fincoach-wikipedia-synthesis | FACT_CHECK_RUN | |
| 2026-07-05T20:10:00+02:00 | fincoach-module-deepdive | DBOM_GENERATED | |
| 2026-06-15T00:00:00+02:00 | migrate-dbom-schema.mjs | SCHEMA_MIGRATION |