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M465 — Provenienz-Graph

Stichtag: 2026-09-04 · Schema: fincoach.m-dbom.v1 · 51 Fakten · 50 Quellen · Echter Faktencheck (kein Backfill)
0 CONFIRMED0 PARTIALLY0 SCENARIO0 NEEDS_UPDATE0 UNVERIFIABLE
51FAKTENCONFIRMED: 46PARTIALLY_CONFIRMED: 4UNVERIFIABLE: 1
CONFIRMED46
PARTIALLY_CONFIRMED4
UNVERIFIABLE1

Modul

IDM465
Dateimodul-m465-volkswagen-aktienanalyse.html
TitelVolkswagen AG — Die komplette Aktienanalyse: Zukunftsplan 2030, Peergroup, Stakeholder
Stichtag2026-09-04
Modul-SHA-256
DBOM-SHA-256

Ehrlichkeits-Disclosure

Die Volkswagen AG ist boersennotiert (XETRA: VOW3 / VOW). Geschaeftszahlen stammen aus Volkswagen-Primaerquellen (Presseinformationen 2026-03-10, 2026-04-30, 2026-07-10, 2026-07-24, 2026-09-03; Geschaeftsbericht 2025) sowie Primaerquellen von Porsche AG, Porsche SE, Audi, TRATON, VW Financial Services und der Wettbewerber. Kurse, Renditen, Volatilitaeten, Rueckschlaege und Ereignistags-Reaktionen kommen aus data/market-data (Yahoo, adjustierter Schluss, Stand 2026-09-02) und sind eigene Berechnungen (DERIVED). Der Xetra-Schluss vom 2026-09-03 (76,36 EUR) lag zum Build nicht in der DB und wird als Sekundaerquelle gefuehrt. Bewertungskennzahlen (KGV, KBV, Dividendenrendite, Marktkapitalisierung, Summe der Teile) sind abgeleitet; die Porsche-AG-Aktienzahl stammt aus einer Tertiaerquelle. Analystenkursziele, Stakeholder-Zitate und IG-Metall-Stellungnahmen sind Meinung bzw. interessengeleitet und entsprechend gekennzeichnet. Zwei Pruefannahmen wurden widerlegt und korrigiert (Markenziel 6,5 % bis 2029 ist belegt; Kursreaktion +7,23 % am 2026-03-10 ist nicht reproduzierbar). Die Belegschaftszahl bleibt strittig (629.000 vs. 663.000) und wird nicht als KPI gefuehrt. Simulator-Ergebnisse sind SCENARIO_PROJECTION. Dieses Modul ist ein Lern- und Analysewerkzeug — KEINE Anlageberatung.

Fakten (51) — Behauptung → Beleg

BehauptungWertVerdiktStatusQuelle
Konzernumsatz 2025321,9 Mrd. EUR (2024: 324,7)CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_FY2025_PR
Operatives Ergebnis und Marge 20258,9 Mrd. EUR / 2,8 %; vor Sondereinfluessen 14,8 Mrd. EUR / 4,6 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_FY2025_PR
Ergebnis nach Steuern und EPS 20256,9 Mrd. EUR (2024: 12,4); EPS 13,29 EURCONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_GB2025_SHARE
Netto-Cashflow und Nettoliquiditaet Automobile 20256,4 Mrd. EUR / 34,5 Mrd. EURCONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_FY2025_PR
Porsche-bezogene Sondereinfluesse und US-Zoelle 2025
2/3 Votes; Refuter B fand Teilbetrag nicht isoliert
4,7 Mrd. EUR Porsche; ca. 2,9 Mrd. EUR Zoelle (kein Sondereinfluss)CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_GB2025_ROO
Dividende GJ 20255,20 EUR St / 5,26 EUR Vz (-17 %); HV 2026-06-18; Zahltag 2026-06-23; Payout 39,2 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_DIVIDEND
Aktienzahl und Stimmrechte295.089.818 St / 206.205.445 Vz; Porsche SE 53,3 %, Niedersachsen 20,0 %, Qatar 17,0 %, Streubesitz 9,7 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_GB2025_SHAREHOLDERS
Eigenkapital, Hybridkapital, Pensionen, FS-Eigenkapital 2025-12-31EK 203,1 Mrd. EUR (31,5 %); Hybrid 14,3; Pensionen 22,8; EK Financial Services 45,7; Buchwert je Aktie 375,58 EURCONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_GB2025_NETASSETS
Halbjahresergebnis 2026Umsatz 158,1 Mrd. EUR (-0,2 %); OR 5,9 Mrd. EUR (-11,6 %), 3,8 %; bereinigt 6,9 / 4,3 %; EAT 3,1 Mrd. EUR (-30,7 %)CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_H1_2026_PR
Netto-Cashflow und Nettoliquiditaet Automobile H1 20263,2 Mrd. EUR (Vj. -1,4) / 32,75 Mrd. EUR (2026-06-30)CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_H1_2026_PR
Auslieferungen 20259,0 Mio. (-0,5 %)CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_FY2025_PR
Auslieferungen H1 2026 nach Regionen und Antrieb4.125.700 (-6,3 %); Westeuropa 1.748.400 (+2,9 %); China 973.000 (-25,9 %), Q2 -36,6 %; Nordamerika 447.500 (-3,1 %); BEV 438.500 (-5,8 %), Europa-BEV 377.000 (+8,4 %)CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_DELIVERIES_H1
Guidance 2026 (revidiert 2026-07-24)Umsatz -3 bis 0 %; Marge 4,0-5,5 %; NCF 3-6 Mrd. EUR; Nettoliquiditaet 32-34 Mrd. EUR; Investitionsquote 11-12 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_H1_2026_PR
Margen der Markengruppen H1 2026Core 4,9 % (VW Pkw 2,4; Skoda 8,5; SEAT/CUPRA 1,6; VWN 3,3); Progressive 3,8 %; Sport Luxury 8,0 %; TRATON 4,5 %; CARIAD -855 Mio. EURCONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_CORE_H1
China-JV at-equity-ErgebnisanteilH1 2026 184 Mio. EUR (Vj. 506); GJ 2025 958 Mio. EUR; Guidance 2026 0,2-0,6 Mrd. EURCONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_H1_2026_PR
Q1 2026Umsatz 75,7 Mrd. EUR (-2,5 %); OR 2,5 Mrd. EUR (3,3 %, bereinigt 4,3 %); Gemeinkosten -1 Mrd. EUR; NCF 2,0 Mrd. EURCONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_Q1_2026_PR
Vereinbarung Zukunft Volkswagen (2024-12-20)
Historischer Anker > 18 Monate; Umsetzungsstand siehe FACT_UMSETZUNG_2026
rund 35.000 Stellen bis 2030 sozialvertraeglich; 734.000 Einheiten Kapazitaetsabbau; keine Werksschliessungen; Beschaeftigungssicherung bis 2030; Entlastung > 4 Mrd. EUR p.a. mittelfristigCONFIRMEDOUTDATEDSRC_VW_ZUKUNFT_2024
Umsetzungsstand Zukunft Volkswagen (Juni 2026)> 28.000 Abgaenge fix; Kernmarke bis Ende 2026 um 19.000 kleiner; ca. 1 Mrd. EUR nachhaltige Einsparung; Ziel 6 Mrd. EUR netto p.a. bis 2030CONFIRMEDAPPROVEDSRC_AUTOHAUS_28000
Zukunftsplan des Vorstands (2026-07-09)12 Initiativen; Kapazitaet 12 -> 9 Mio.; Modelle -50 % bis 2035; Komplexitaet -75 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_FUTUREPLAN_JULY
Aufsichtsrat lehnt Zukunftsplan ab (2026-07-09)
Abstimmungszahl nur ueber Medien
7:12; Arbeitnehmerseite und Niedersachsen dagegenCONFIRMEDAPPROVEDSRC_WIWO_AR_JULI
Zukunftsplan 2030 — Aufsichtsratsbeschluss (2026-09-03)
Lesart 50.000 zusaetzlich/inklusive in der Primaerquelle offen
einstimmig; op. Umsatzrendite 9 % 2030 (ca. 31 Mrd. EUR); Gemeinkosten 37 Mrd. EUR; Capex+F&E 2027-2031 135 Mrd. EUR; ca. 50.000 Positionen weltweit inkl. Management; ca. 9 Mio. Absatz; Beteiligungen -1/3; Ueberkapazitaet Europa > 500.000CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_FUTUREPLAN_2030
Vier Werke ohne gesicherte Folgebelegung
Einzeljahre aus AR-Papier via WirtschaftsWoche, nicht offiziell
Emden 2031, Zwickau 2031, Hannover 2032, Neckarsulm 2034 (laut AR-Papier, WiWo); offiziell gestaffelt 2031-2034; Konzept bis 2027-06-30PARTIALLY_CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_FUTUREPLAN_2030
Porsche AG: zweites Sparpaket und H1 2026-5.000 Stellen bis 2035, Standortsicherung bis 2035 (AR 2026-07-22, Bekanntgabe 2026-07-27/28); H1 RoS 7,8 %, Auslieferungen 122.306 (-16,5 %); GJ 2025 RoS 1,1 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_PORSCHE_H1_2026
Audi: Zukunftsvereinbarung und H1 20267.500 Stellen bis 2029, Sicherung bis 2033; H1 Marge 3,8 %, Auslieferungen 727.245 (-7,1 %); Ausblick 2026 gesenkt: Umsatz 58-63 Mrd. EUR, Marge 5-7 %; Lamborghini 22,7 %, Bentley 4,5 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_AUDI_H1_2026
TRATON H1 2026bereinigte RoS 7,0 % (Scania 11,3; MAN 7,0; International 1,1); Auftragseingang +30 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_TRATON_H1_2026
Financial Services H1 2026OR 1,67 Mrd. EUR (-7,6 %); Vertragsbestand ca. 28 Mio.CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VWFS_H1_2026
Betriebsratswahl Wolfsburg 2026-03-13IG Metall 74,8 % (2022: 85,5 %); 52/67 Sitze; Wahlbeteiligung 59,1 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_IGM_BRWAHL
Betriebsversammlung Wolfsburg 2026-08-25Cavallo: Vertrauen beschaedigt, noch nicht irreparabel; > 10.000 Beschaeftigte pfeifen Blume ausCONFIRMEDAPPROVEDSRC_ZDF_BETRIEBSVERSAMMLUNG
Stellungnahme Arbeitnehmerseite nach AR-Beschluss
Interessengeleitet
Eskalation verhindert; Ausgliederung Kernmarke vom Tisch; kein Werk aufgegeben; Aktionstag 2026-09-21; Haustarif kuendbar 2026-12-31CONFIRMEDAPPROVEDSRC_IGM_ESKALATION
Werkskosten je Fahrzeug6.490 EUR deutsche Werke vs. 2.832 EUR andere EU-Werke (internes VW-Papier via WirtschaftsWoche, von VW nicht bestaetigt)PARTIALLY_CONFIRMEDAPPROVEDSRC_ADHOC_SPARPAKET
VorstandsbesetzungBlume CEO-Vertrag 2026-01-01 bis 2030-12-31; Leiters Porsche-CEO seit 2026-01-01; Erika Rasch Personalvorstaendin ab 2026-10-01CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_RASCH
Porsche SE H1 2026Konzernergebnis -2,218 Mrd. EUR; Wertberichtigung 3,0 Mrd. EUR auf VW; Nettoverschuldung 4,982 Mrd. EUR; 53,3 % Staemme / 31,9 % Kapital; Dividendenzufluss 0,6 Mrd. EURCONFIRMEDAPPROVEDSRC_PSE_H1_2026
RatingsMoody's Baa1/P-2 stabil (von A3 am 2025-03-17); S&P BBB+/A-2 negativ (2025-12-17; Schwelle EBITDA-Marge 9-10 % bis Ende 2027); Fitch A-/F1 negativ; DBRS BBB (high) stabilCONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_RATINGS
S&P Downgrade-Schwellebereinigte EBITDA-Marge 9-10 % und FOCF/Sales 2-3 % bis Ende 2027; Erwartung 2026: 8,5 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_SP_OUTLOOK
Analystenkonsens (2026-09-03)
Meinung, Interessenkonflikt
21 Analysten, Durchschnitt 105,26 EUR, Spanne 77-151 EUR; 6 Buy / 5 Hold / 0 Sell (ariva 2026-08-27)CONFIRMEDAPPROVEDSRC_MARKETSCREENER_CONSENSUS
Peer-Kennzahlen GJ 2025 / H1 2026
Sammelfakt; Einzelbelege SRC_TOYOTA_FY2026, SRC_CNEVPOST_BYD_H1, SRC_STELLANTIS_FY2025, SRC_BMW_Q2_2026; Margen-Definitionen nicht harmonisiert
Toyota OI 7,4 % (FY26); BYD NEV -15,7 %, Netto -20,5 %; Stellantis AOI 2,1 % (2025: -0,5 %, Nettoverlust 22,3 Mrd.); BMW Auto-EBIT 3,6 %; Mercedes Cars 4,0 %; Renault 5,2 %; Hyundai 5,8 %; Kia 7,7 %; GM ca. 8,1 %; Ford 6,5 %; Tesla 1,4 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_RENAULT_H1_2026
Bewertungs-Richtwerte Peers (2026-09-03)
Richtwerte anbieterabhaengig (stockanalysis, companiesmarketcap)
VW KGV fwd ca. 2,8-4,6, KBV 0,18-0,20, Div. 7,1 %; Toyota KBV 1,01; BMW 0,37; Mercedes 0,47; Stellantis 0,22; Renault 0,36; Hyundai 0,65; GM 1,20; Tesla 17,1CONFIRMEDAPPROVEDSRC_MARKETSCREENER_CONSENSUS
Marktanteile Europa (EU+EFTA+UK) H1 2026VW 25,6 % (1.848.988, +2,1 %); Stellantis 15,2 %; Renault 9,4 %; BYD 174.144 (+145,5 %); Tesla 170.351 (+54,6 %); BEV-Markt +35,1 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_BSC_EUROPE_H1
China-Marktanteile (CPCA)2025: VW 10,9 % (Rang 3, Vj. 12,2), BYD 14,7 %, Geely 11,0 %; Jan-Feb 2026: VW 13,9 % (Rang 1, Subventionsartefakt)CONFIRMEDAPPROVEDSRC_REUTERS_CHINA_RANK
USA: Zoll und Absatz15 % seit 2025-08-01 (EU-Umsetzung ab 2026-07-01); Drohung 25 % (2026-05-01) nicht umgesetzt; Zollbelastung 2026e 4-5 Mrd. EUR; ID.4-Produktion beendet (0,5 Mrd. EUR); US-BEV -68,8 %; VW-Marke H1 +2,3 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_EU_US_TRADE
Technologie- und Plattformstrategie
Epiq-Preis korrigiert (SRC_SKODA_EPIQ); Every1-Preis ca. 20.000 EUR ist Medienangabe
MEB Entry Serienproduktion Martorell seit 2026-06; ID. Polo 24.995 EUR, Raval 25.950 EUR, Skoda Epiq 25.900 EUR, ID. Cross Trend 27.995 EUR (ab 2026-10); > 54.000 Bestellungen (VW 2026-07-10); ID. Every1 2027 erstes Rivian-Software-Fahrzeug; PowerCo Salzgitter SOP 2025-12-17; CEA (Xpeng) seit Ende 2025PARTIALLY_CONFIRMEDAPPROVEDSRC_ELECTRIVE_IDPOLO_SOP
EU-CO2-Regulierung
ENVI-Termin nicht offiziell
Mittelung 2025-2027 (VO 2025/1214) in Kraft; Automotive Package 2025-12-16: 2035-Ziel 90 % statt 100 % (Vorschlag); ENVI-Votum Herbst, Plenum voraussichtlich November 2026; geltendes Recht -100 %PARTIALLY_CONFIRMEDAPPROVEDSRC_EU_AUTOPACKAGE
E-Auto-Praemie 2026 und KBA August 20261.500-6.000 EUR, 3 Mrd. EUR bis 2029, Portal seit 2026-05-19, rueckwirkend 2026-01-01; KBA Aug. 2026: BEV-Anteil 32,4 % (68.930), VW-Marke -14,0 %, BYD +371,8 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_KBA_AUG_2026
Makro-Umfeld
BIP aus SRC_BUBA_PROGNOSE
EZB-Einlagensatz 2,25 % (seit 2026-06-17); EUR/USD 1,1615 (2026-09-03); Bundesbank BIP 2026 +0,5 %, 2027 +0,8 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_EZB_RATES
Everllence-Verkauf51 % an Bain Capital, ca. 7,4 Mrd. EUR, Buchwert ca. 3,4 Mrd. EUR, 49 % verbleiben, EU-Freigabe 2026-08-13, Closing Ende 2026CONFIRMEDAPPROVEDSRC_VW_EVERLLENCE
Renditeziel Marke VW Pkw
Ersetzt widerlegte Pruefannahme F42
6,5 % verschoben von 2026 auf 2029 (2025-03-13); Pfad > 4 % 2026, 5,5 % 2027, 6,5 % 2029 (Maerz 2026)CONFIRMEDAPPROVEDSRC_AUTOHAUS_RENDITEZIEL
Belegschaft Konzern Ende 2025
DIVERGENT (Wikipedia-in-the-Loop); nicht als KPI verwendet
Spanne ca. 630.000-663.000 (Sekundaerquelle 629.000 vs. Wikipedia-Infobox 662.900); Primaerabgleich Geschaeftsbericht offenUNVERIFIABLEPENDING_REVIEWSRC_WIKIPEDIA_DE
Kurs VOW3.DE (DB-Schluss)73,70 EUR (2026-09-02, -3,76 %); 52W-Hoch 109,15 (2025-12-15), Tief 69,20 (2026-07-01); Xetra 2026-09-03 76,36 EUR (+3,61 %, Sekundaerquelle)CONFIRMEDAPPROVEDSRC_MARKETDATA_DB
Renditen und Risiko VOW3 (eigene Berechnung)YTD -24,1 %; 1 J -20,2 %; 5 J -10,1 % p.a.; 10 J +0,8 % p.a.; Vol 5 J 29,2 %; Max DD 5 J -45,1 %; Beta 3 J 0,93; DAX YTD +5,5 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_MARKETDATA_DB
Bewertungskennzahlen (abgeleitet)
DERIVED; Porsche-AG-Aktienzahl/Quote aus Tertiaerquelle
Marktkap. 36,9 Mrd. EUR (501,3 Mio. x 73,70); KGV 5,5 (EPS 13,29); KBV 0,20 (375,58 EUR); Dividendenrendite 7,1 %; SOTP Porsche AG ca. 30,2 + Traton ca. 16,4 Mrd. EURCONFIRMEDAPPROVEDSRC_MARKETDATA_DB
Ereignistags-Renditen VOW3 (DB)
Widerlegt Prosa-Angabe +7,23 % fuer 2026-03-10 (F43)
2024-12-20 +1,69 %; 2025-07-25 +4,55 %; 2025-09-22 -7,09 %; 2025-10-30 -1,91 %; 2026-03-10 +2,82 %; 2026-07-09 -1,19 %; 2026-07-24 -2,03 %; 2026-09-02 -3,76 %CONFIRMEDAPPROVEDSRC_MARKETDATA_DB

Quellen (50)

IDQuelleKlasseVeröffentlichtKonf.Abruf
SRC_VW_FY2025_PRvolkswagen-group.com
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SRC_VW_GB2025_ROOannualreport2025.volkswagen-group.com
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Audit-Trail

ZeitstempelAkteurAktionDetail
2026-09-04 aus Systemzeit-Hook
M465 via reserve-number.ps1 -Min 465 (Allokator bot M449 an, im Worktree-Bestand aber bis M464 belegt)
14 Instrumente vorhanden, 3 neu angebunden (1211.HK, 005380.KS, 0175.HK); Hinweis: DB-Symbol BYD = Boyd Gaming, nicht BYD Co. — 1211.HK verwendet
6 Agenten parallel mit Stichtag-Constraint
VOW3.DE und Peers bis 2026-09-02 nachgezogen; 2026-09-03 noch nicht verfuegbar
6 Berichte, 781 Tool-Aufrufe; Kernbefund: AR-Beschluss Zukunftsplan 2030 am 2026-09-03
5 Konflikte identifiziert und im Modul aufgeloest
1 Divergenz (Belegschaft) als Caveat aufgeloest; integration_ready true
44 Aussagen: 35 CONFIRMED, 6 PARTIALLY, 2 REFUTED (F42 eigene Pruefannahme, F43 Prosa-Kursreaktion), 1 DIVERGENT
Markenziel 6,5 % 2029; Epiq 25.900 EUR; ID. Cross ab 2026-10; Trump-Datum 2026-05-01; EU-VO Anwendung 2026-07-01; Werksjahre als AR-Papier; Werkskosten-Attribution
48 Fakten, 48 Quellen
15 Sektionen, Sankey, Scatter, Payoff-Matrix, CLD, Bow-Tie, Simulator