01 · ÜBERBLICK XETRA: VOW3 · ISIN DE0007664039 · Stamm VOW · DE0007664005 Tiefenmodul Stand: 2026-09-04 · Verifiziert durch adversarielle Faktenprüfung

Volkswagen AG — die komplette Aktienanalyse

Ein Rettungsplan, den der Markt noch nicht glaubt — und drei Termine, an denen er es entscheiden wird

Volkswagen verkauft rund neun Millionen Autos im Jahr, verdient daran aber nur noch wenig: 2025 blieben von 100 Euro Umsatz 2,80 Euro als operativer Gewinn. Am 2026-09-03 hat der Aufsichtsrat einen Plan beschlossen, der bis 2030 aus diesen 2,80 Euro neun Euro machen soll — mit rund 50.000 Stellen weniger und vier deutschen Werken ohne gesicherte Zukunft. Die Aktie ist im Jahr 2026 um ein Viertel gefallen. Dieses Modul erklärt, ob der Plan das ändern kann, wie Volkswagen gegen Toyota, BYD, Stellantis, BMW und Mercedes steht und was Belegschaft, Management und Eigentümer davon halten.
Operative Marge 2025: 2,8 % (bereinigt 4,6 %), H1 2026: 3,8 % (bereinigt 4,3 %). Der am 2026-09-03 einstimmig gebilligte „Zukunftsplan 2030" zielt auf 9 % Umsatzrendite (≈31 Mrd. € operatives Ergebnis), 135 Mrd. € Investitionen 2027–2031, −50 % Modelle und rund 50.000 Positionen weltweit. Die Vorzugsaktie liegt mit KBV ≈0,2 und KGV 2026e um 4,6 am unteren Ende der Peergroup; die börsennotierten Anteile an Porsche AG und Traton sind mehr wert als der ganze Konzern. Das Modul rechnet Plan, Peer-Vergleich nach Segmenten und Stakeholder-Konflikte nach.
Konglomeratsabschlag als Governance-Preis: Summe der börsennotierten Teile (Porsche AG ≈30 Mrd., Traton ≈16 Mrd. €) übersteigt die Marktkapitalisierung (≈37–38 Mrd. €), Kernmarken, Financial Services (EK 45,7 Mrd. €) und 32,75 Mrd. € Nettoliquidität werden implizit negativ bewertet. Der Zukunftsplan 2030 ist zugleich ein Rating-Verteidigungsplan (S&P-Schwelle 9–10 % bereinigte EBITDA-Marge bis Ende 2027). Analytischer Kern des Moduls: Exekutionswahrscheinlichkeit unter Vetospielern (VW-Gesetz, paritätische Mitbestimmung, verschuldete Porsche SE) — nicht die Quartalszahl.
ℹ
Daten-Transparenz. Geschäftszahlen stammen aus Volkswagen-Primärquellen (Jahresergebnis 2025, Auslieferungen H1 2026, Halbjahresergebnis 2026, Zukunftsplan 2030). Kurse, Renditen, Volatilitäten und Ereignistags-Reaktionen kommen aus der zentralen Zeitreihen-Datenbank data/market-data (Yahoo, adjustierter Schluss · Stand 2026-09-02) und sind eigene Berechnungen. Der Xetra-Schluss vom 2026-09-03 (76,36 €, +3,6 % nach dem Aufsichtsratsbeschluss) lag zum Build noch nicht in der Datenbank und wird als Sekundärquelle geführt. Keine Anlageberatung. Dieses Modul dient dem Lernen und der Methodenschulung. Es ist keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung.
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KENNZAHLEN · STICHTAG 2026-09-04
VOW3
Kurs Vz (DB-Schluss)
73,70 €
2026-09-02 · −3,8 %
Seit Jahresanfang
−24,1 %
DAX +5,5 %
Op. Marge 2025 · H1 2026
2,8 % · 3,8 %
bereinigt 4,6 · 4,3 %
Ziel Zukunftsplan 2030
9 %
≈31 Mrd. € · AR 2026-09-03
KGV (EPS 2025) · KBV
5,5 · 0,20
abgeleitet
Dividende · Rendite
5,26 € · 7,1 %
Payout 39 %
Nettoliquidität Automobile
32,75 Mrd. €
unterer Zielrand
Rating S&P · Moody's
BBB+ · Baa1
S&P-Ausblick negativ
PRIMÄR grün umrandet = Unternehmensangabe · ABGELEITET gestrichelt = eigene Berechnung aus data/market-data.
1 · RETTUNGSPLAN
2 · WETTBEWERBSFÄHIGKEIT
3 · STAKEHOLDER